編者(zhe)(zhe)按：近期，關于設(she)(she)立科(ke)創(chuang)(chuang)板(ban)并試點(dian)注冊(ce)制(zhi)(zhi)的規則(ze)集中發布，有很多(duo)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)者(zhe)(zhe)對此非常關注。為(wei)滿(man)足投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)者(zhe)(zhe)了(le)解(jie)設(she)(she)立科(ke)創(chuang)(chuang)板(ban)并試點(dian)注冊(ce)制(zhi)(zhi)改革(ge)的需求(qiu)，中國證監會(hui)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)者(zhe)(zhe)保(bao)護(hu)局、上海證券交(jiao)易(yi)所(suo)聯(lian)合開設(she)(she)了(le)“走近科(ke)創(chuang)(chuang)，你我同行”科(ke)創(chuang)(chuang)板(ban)投(tou)(tou)教專(zhuan)欄，持(chi)續介紹科(ke)創(chuang)(chuang)板(ban)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)知識，解(jie)讀(du)交(jiao)易(yi)規則(ze)，揭示(shi)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)風險，引導投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)者(zhe)(zhe)理(li)性參與交(jiao)易(yi)。

1、作為全新的交易板塊，投資者如何認識科創板的定位？

科(ke)(ke)(ke)創(chuang)板(ban)的(de)定(ding)位是(shi)面向世界科(ke)(ke)(ke)技(ji)前(qian)沿、面向經濟主(zhu)戰場(chang)、面向國家重大(da)需求。優先支持符合(he)國家戰略，擁(yong)有(you)關鍵核(he)心(xin)技(ji)術，科(ke)(ke)(ke)技(ji)創(chuang)新能力突出，主(zhu)要依(yi)靠(kao)核(he)心(xin)技(ji)術開展生產經營，具有(you)穩定(ding)的(de)商(shang)業(ye)模式，市場(chang)認可度(du)高，社會形象良(liang)好，具有(you)較強成長性(xing)的(de)企(qi)業(ye)。發(fa)行人(ren)申請股票在科(ke)(ke)(ke)創(chuang)板(ban)首次發(fa)行上市，應當符合(he)科(ke)(ke)(ke)創(chuang)板(ban)定(ding)位。

2、科創板企業的發行上市條件是如何設置的？

科創板根據(ju)板塊(kuai)定(ding)位(wei)和科創企(qi)業特點，設(she)置多元包容的上市條件，暢(chang)通市場的“進口”。

相關(guan)制度對(dui)科(ke)創板發行(xing)條(tiao)件進行(xing)了精(jing)簡(jian)優化(hua)，從(cong)主(zhu)體資格、會(hui)計與內控、獨立性(xing)、合法經(jing)營四(si)個方面，對(dui)科(ke)創板首次公(gong)開發行(xing)條(tiao)件做了規(gui)定。《上(shang)海證(zheng)券交易所科(ke)創板股(gu)票上(shang)市規(gui)則(ze)》（以下簡(jian)稱《上(shang)市規(gui)則(ze)》）從(cong)發行(xing)后股(gu)本總額、股(gu)權分布(bu)、市值、財務(wu)指(zhi)標(biao)等(deng)方面，明確(que)了多套科(ke)創板上(shang)市條(tiao)件。

同時，在(zai)市場和(he)財務條件方面，引(yin)入(ru)“市值(zhi)”指(zhi)標，與收入(ru)、現金流、凈利潤和(he)研(yan)發投入(ru)等財務指(zhi)標進行組(zu)合，設置了5套差(cha)異化的上市指(zhi)標，可以滿(man)足在(zai)關鍵(jian)領(ling)域(yu)通過持續(xu)研(yan)發投入(ru)已突破核心技術或取得階段性成果(guo)、擁有(you)良好發展前景，但財務表現不(bu)一的各(ge)類科創(chuang)企業上市需求。

此外，允(yun)許符(fu)合(he)科創(chuang)板(ban)定位、尚未盈利或存在累計未彌補虧損的企業(ye)在科創(chuang)板(ban)上市，允(yun)許符(fu)合(he)相關要求(qiu)的特殊股(gu)權結構企業(ye)和紅籌企業(ye)在科創(chuang)板(ban)上市。

3、具有表決權差異安排的發行人申請在科創板發行上市，關于上市條件中的市值和財務指標需滿足什么樣的要求？

存在(zai)表決(jue)權(quan)差異(yi)安排的(de)(de)發(fa)行(xing)人(ren)申(shen)請股(gu)票或者(zhe)存托憑證首次公(gong)開發(fa)行(xing)并在(zai)科(ke)創(chuang)板上市(shi)的(de)(de)，其(qi)表決(jue)權(quan)安排等應(ying)當(dang)符合(he)《科(ke)創(chuang)板股(gu)票上市(shi)規則》等規則的(de)(de)規定；發(fa)行(xing)人(ren)應(ying)當(dang)至少符合(he)下列上市(shi)標準中(zhong)的(de)(de)一項，發(fa)行(xing)人(ren)的(de)(de)招股(gu)說明書(shu)和(he)保薦人(ren)的(de)(de)上市(shi)保薦書(shu)應(ying)當(dang)明確說明所(suo)選(xuan)擇(ze)的(de)(de)具體(ti)上市(shi)標準：

一是預計市值不(bu)低于人民幣100億元(yuan)；

二(er)是預(yu)計(ji)市值不(bu)低(di)于人民幣50億元，且最(zui)近一年營業(ye)收入不(bu)低(di)于人民幣5億元。

依(yi)照《公司法》第一(yi)百三十一(yi)條的規(gui)定，發(fa)行人在一(yi)般規(gui)定的普通(tong)(tong)股(gu)份之外，發(fa)行擁有(you)特(te)別(bie)表(biao)決(jue)權的股(gu)份。每一(yi)特(te)別(bie)表(biao)決(jue)權股(gu)份擁有(you)的表(biao)決(jue)權數量大于(yu)每一(yi)普通(tong)(tong)股(gu)份擁有(you)的表(biao)決(jue)權數量，其(qi)他(ta)股(gu)東權利與普通(tong)(tong)股(gu)份相同。

4、紅籌企業申請發行股票或存托憑證并在科創板上市，需符合哪些條件？

符合《國務院辦(ban)公廳轉(zhuan)發(fa)證(zheng)監會關于開展創新企業(ye)境(jing)內發(fa)行股(gu)票或存托憑證(zheng)試點(dian)若干意見的(de)通知》（國辦(ban)發(fa)﹝2018﹞21 號）相關規定的(de)紅籌企業(ye)，可以申請發(fa)行股(gu)票或存托憑證(zheng)并(bing)在科(ke)創板上市。

對于(yu)營業收入快速增長，擁有自主(zhu)研發、國際(ji)領先技術，同行(xing)(xing)業競爭中處于(yu)相對優勢地位的尚未在境外上市(shi)紅籌企(qi)業，申請發行(xing)(xing)股(gu)票或存托憑證并在科創板上市(shi)的，市(shi)值及財(cai)務指標(biao)應當(dang)至少符(fu)合下列上市(shi)標(biao)準(zhun)中的一項(xiang)，發行(xing)(xing)人(ren)的招股(gu)說明書(shu)和保薦人(ren)的上市(shi)保薦書(shu)應當(dang)明確(que)說明所選擇的具體上市(shi)標(biao)準(zhun)：

一是預計市(shi)值不低于人民幣(bi)100億(yi)元；

二是預計市值不(bu)低于人(ren)民幣(bi)50億(yi)元(yuan)，且最近一(yi)年營業收入不(bu)低于人(ren)民幣(bi) 5 億(yi)元(yuan)。

5、在注冊制下，科創板的發行上市審核程序是怎樣的？

與滬(hu)市(shi)(shi)主(zhu)板核準制不同(tong)，科創板試點(dian)實施注冊(ce)制審核。首(shou)次公開發行(xing)股票(piao)并在(zai)科創板上市(shi)(shi)，應當符合發行(xing)條件、上市(shi)(shi)條件以及相(xiang)關信息(xi)披(pi)露要求，依(yi)法經上交所發行(xing)上市(shi)(shi)審核并報經證監(jian)會(hui)履行(xing)發行(xing)注冊(ce)程(cheng)序。

6、投資者參與科創板股票交易的適當性管理要求是怎么規定的？

根據《上海(hai)證券交(jiao)(jiao)易(yi)所科(ke)創板股票(piao)交(jiao)(jiao)易(yi)特別規定》，科(ke)創板的股票(piao)交(jiao)(jiao)易(yi)實行(xing)投資者適當性管理制度。

機構投資(zi)者參(can)與科創板股票交易，應(ying)當符合(he)法(fa)律法(fa)規(gui)及上(shang)交所業務規(gui)則的規(gui)定。

個人投資者參與科創板股(gu)票交易，應當符合(he)的條件包括：

一是申請權限開通前(qian)20個交易日證券賬戶(hu)及資(zi)金(jin)賬戶(hu)內的資(zi)產日均不低于人民(min)幣50萬元（不包括(kuo)該投(tou)資(zi)者通過融(rong)(rong)資(zi)融(rong)(rong)券融(rong)(rong)入(ru)的資(zi)金(jin)和(he)證券）；

二是參與證(zheng)券交(jiao)易24個月以上；

三是(shi)上交所(suo)規(gui)定的其他條件。

上交所可根據(ju)市場情況對(dui)上述條件作出調(diao)整。

這(zhe)里，特(te)別提示投(tou)資(zi)(zi)者注(zhu)意的是(shi)，不符合適當性管(guan)理要(yao)求的個(ge)人投(tou)資(zi)(zi)者，可以通(tong)過公(gong)募(mu)基金(jin)等方式(shi)參與科創板投(tou)資(zi)(zi)。

7、參與科創板股票交易，投資者需關注哪些交易方面的特殊規定呢？

科創板企業(ye)業(ye)務模式較(jiao)(jiao)新(xin)、業(ye)績波動可能性較(jiao)(jiao)大、不確定(ding)性較(jiao)(jiao)高，為(wei)防止(zhi)市場過度投機炒作(zuo)、保(bao)障流(liu)動性，科創板交易制(zhi)度引入適當放(fang)寬(kuan)漲跌幅限制(zhi)、調整單筆申(shen)報(bao)數(shu)量、上市首日開放(fang)融資融券業(ye)務和引入盤后固定(ding)價(jia)格交易等差異化機制(zhi)安排。

8、科創板上市公司和相關信息披露義務人應如何履行信息披露義務？

科(ke)創板上市公司和信(xin)(xin)息披(pi)露義務人(ren)應當及時(shi)、公平地披(pi)露所有可(ke)能對(dui)證(zheng)券交(jiao)易價格或(huo)者(zhe)對(dui)投資決策有較大(da)(da)影(ying)響的(de)(de)事項(xiang)，保證(zheng)所披(pi)露信(xin)(xin)息的(de)(de)真實(shi)、準確、完整，不(bu)存在虛假記載、誤導性陳述或(huo)者(zhe)重大(da)(da)遺(yi)漏，并且信(xin)(xin)息披(pi)露文件應當材料齊備，格式符合規(gui)定(ding)要求(qiu)。

同時，科創公司(si)應當結(jie)合所屬行(xing)業特(te)點(dian)，充(chong)分(fen)披露行(xing)業的經(jing)營信息，以及可能對公司(si)核心競爭力、經(jing)營活動和未來(lai)發展產生(sheng)重大不利(li)影響的風險(xian)因素。

9、投資者可以通過哪些渠道閱讀科創板上市公司信息披露的相關文件？

投資者可以(yi)在證監會指定的媒體上了解(jie)科創板上市(shi)公司(si)的信息披露(lu)(lu)相關(guan)文(wen)件。上市(shi)公司(si)和(he)相關(guan)信息披露(lu)(lu)義務(wu)人不得以(yi)新聞(wen)發布或者答記者問等其他形(xing)式代替(ti)信息披露(lu)(lu)或泄露(lu)(lu)未公開重大信息。

上市公司和相關信息披(pi)(pi)露義務人確有需要(yao)的，可以在非(fei)交(jiao)易(yi)時段通過新聞發布(bu)會、媒體專訪、公司網(wang)站、網(wang)絡自媒體等方(fang)式對外發布(bu)應(ying)披(pi)(pi)露的信息，但公司應(ying)當于下一交(jiao)易(yi)時段開始前披(pi)(pi)露相關公告。

10、關于科創板退市制度安排，有哪些特殊規定需要投資者關注？

科創板(ban)退市(shi)制度，充分借鑒已有的退市(shi)實踐，相比(bi)滬(hu)市(shi)主板(ban)，更(geng)(geng)為嚴格，退市(shi)時間更(geng)(geng)短(duan)、退市(shi)速(su)度更(geng)(geng)快(kuai)。

在退市(shi)情形(xing)上(shang)，新增市(shi)值低于規(gui)定標準、上(shang)市(shi)公司信息披(pi)露或者規(gui)范運(yun)作(zuo)存在重(zhong)大缺陷導致(zhi)退市(shi)的情形(xing)。

在執(zhi)行(xing)標準上(shang)，對于明顯喪失持續經(jing)營能(neng)(neng)力，僅依(yi)賴于與(yu)主(zhu)業無(wu)關的貿易或者不(bu)具備商業實質的關聯交易收入的上(shang)市(shi)公(gong)司，可能(neng)(neng)會被(bei)退市(shi)。

提醒投資者關注科創(chuang)板的(de)退市風(feng)險(xian)。

免責聲明

本(ben)信(xin)息(xi)不構(gou)成任(ren)(ren)何投資建(jian)議，投資者不應以該(gai)等(deng)信(xin)息(xi)取(qu)代其獨立判斷或僅根據該(gai)等(deng)信(xin)息(xi)作(zuo)出決策。我們力求(qiu)本(ben)欄目信(xin)息(xi)準(zhun)確可靠，但對(dui)這(zhe)些信(xin)息(xi)的準(zhun)確性(xing)或完整性(xing)不作(zuo)保證，亦不對(dui)因使(shi)用該(gai)等(deng)信(xin)息(xi)而引發的損失承擔(dan)任(ren)(ren)何責任(ren)(ren)。

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