2017以來以公募基金為代表的(de)機構投(tou)資者投(tou)資業(ye)(ye)(ye)績明顯好于個(ge)人(ren)投(tou)資者，直接表現(xian)就(jiu)是(shi)近(jin)九(jiu)成公募基金今年取(qu)得了(le)(le)正收益(yi)，而自(zi)己買賣股票的(de)個(ge)人(ren)投(tou)資者業(ye)(ye)(ye)績平平，有的(de)甚(shen)至出現(xian)了(le)(le)較嚴重的(de)虧損，是(shi)什么導致了(le)(le)專業(ye)(ye)(ye)投(tou)資者和業(ye)(ye)(ye)余(yu)投(tou)資者投(tou)資結果(guo)出現(xian)了(le)(le)如(ru)此巨大的(de)差異，是(shi)行(xing)情輪動一(yi)時現(xian)象還(huan)是(shi)有深層次的(de)原因，個(ge)人(ren)認為主要是(shi)以下幾方面(mian)原因：

（一）專業投資者注重基本面研究，而個人投資者則不以為然

公募(mu)基(ji)金、私募(mu)基(ji)金、社(she)保(bao)基(ji)金、QFII、保(bao)險(xian)資(zi)金、券(quan)商自營等(deng)專業(ye)投資(zi)者(zhe)在(zai)投資(zi)一(yi)只(zhi)(zhi)股(gu)票(piao)(piao)前(qian)，會對所(suo)投資(zi)的上市(shi)(shi)(shi)公司足(zu)夠的研(yan)究，包(bao)括上市(shi)(shi)(shi)公司所(suo)處(chu)行業(ye)景氣度、上市(shi)(shi)(shi)公司過去幾年的財(cai)務(wu)是否穩健、盈利能力是否可持續、管理層(ceng)是否有進取(qu)心(xin)等(deng)有足(zu)夠的研(yan)究和考量，而業(ye)余投資(zi)者(zhe)在(zai)購買一(yi)只(zhi)(zhi)股(gu)票(piao)(piao)后，有的甚至連股(gu)票(piao)(piao)背(bei)后的上市(shi)(shi)(shi)公司具體做什么也不太(tai)清楚，更不用說進一(yi)步深入的研(yan)究。這(zhe)導致業(ye)余投資(zi)者(zhe)踩雷的概率明顯高于專業(ye)投資(zi)者(zhe)。

（二）專業投資者對于投資回報率更加理性合理，而業余投資者則預期較高

專業(ye)(ye)投(tou)資(zi)者(zhe)則(ze)相(xiang)信復利的(de)力(li)量，拉長時間看，保持(chi)十(shi)年(nian)以(yi)上10-15%年(nian)化收(shou)益(yi)的(de)投(tou)資(zi)業(ye)(ye)績就是(shi)(shi)一名優秀(xiu)的(de)專業(ye)(ye)投(tou)資(zi)者(zhe)。對(dui)專業(ye)(ye)投(tou)資(zi)者(zhe)來說，由于預期(qi)回報(bao)率(lv)的(de)較低(di)，其(qi)決策可以(yi)更(geng)加(jia)從(cong)容和(he)理性，更(geng)多的(de)考慮(lv)風險(xian)。但對(dui)于業(ye)(ye)余(yu)投(tou)資(zi)投(tou)資(zi)者(zhe)來說，總是(shi)(shi)期(qi)望(wang)能抓住連(lian)續(xu)上漲(zhang)甚至是(shi)(shi)連(lian)續(xu)漲(zhang)停的(de)股(gu)票，短(duan)期(qi)實現(xian)資(zi)產(chan)快速增加(jia)，別說一年(nian)15%的(de)收(shou)益(yi)率(lv)，即使一個月15%都覺得收(shou)益(yi)平(ping)(ping)平(ping)(ping)毫無(wu)吸引(yin)力(li)，這導致業(ye)(ye)余(yu)投(tou)資(zi)者(zhe)只(zhi)關注預期(qi)的(de)回報(bao)率(lv)有(you)(you)多高(gao)，而不在(zai)乎風險(xian)有(you)(you)多大，其(qi)激進的(de)投(tou)資(zi)風格結果可想而知。

（三）專業投資者只在自己擅長的領域投資，而業余投資者涉獵廣泛，盲目下注。

巴菲特(te)曾(ceng)經說(shuo)過，只在自(zi)(zi)己(ji)的(de)甜(tian)區內(nei)擊球。由于每(mei)個(ge)人的(de)時間(jian)和精力是(shi)有限的(de)，專(zhuan)業投(tou)資者明白(bai)自(zi)(zi)己(ji)擅長的(de)領(ling)(ling)域是(shi)哪(na)些，研究(jiu)透徹(che)的(de)公(gong)司(si)是(shi)哪(na)些，然后基本(ben)上只投(tou)資于自(zi)(zi)己(ji)熟悉的(de)領(ling)(ling)域內(nei)，即使在其他領(ling)(ling)域有投(tou)資也(ye)不會(hui)重倉。而(er)業余投(tou)資者因為基本(ben)沒有自(zi)(zi)己(ji)擅長的(de)領(ling)(ling)域，反(fan)而(er)會(hui)認為自(zi)(zi)己(ji)每(mei)個(ge)領(ling)(ling)域都擅長，所以敢于投(tou)資任何公(gong)司(si)，即便這個(ge)公(gong)司(si)過往的(de)歷史劣跡斑斑。

（四）專業投資者重視閱讀和學習，而業余投資者忙于打探消息。

專業(ye)投(tou)資者的(de)閱(yue)讀(du)量往(wang)往(wang)是驚(jing)人(ren)的(de)，投(tou)資大(da)師們都保持(chi)了每天閱(yue)讀(du)的(de)好(hao)習慣，而(er)且閱(yue)讀(du)并不(bu)僅僅局限于(yu)投(tou)資領域(yu)，涉及(ji)到社(she)會(hui)的(de)各個(ge)層面。投(tou)資所涉及(ji)的(de)是整個(ge)社(she)會(hui)的(de)縮影，投(tou)資一(yi)家公(gong)司，投(tou)資一(yi)個(ge)行業(ye)，背后都是有(you)鮮活(huo)的(de)生(sheng)命，有(you)其時代發展的(de)脈絡和烙印。而(er)業(ye)余投(tou)資者往(wang)往(wang)連公(gong)司公(gong)告等公(gong)開信息都來不(bu)及(ji)閱(yue)讀(du)，對公(gong)司主營(ying)業(ye)務也不(bu)甚了解，反(fan)而(er)醉心(xin)于(yu)打聽各種消(xiao)息，賭各種政(zheng)策。

自新一(yi)(yi)屆證監(jian)會主席上(shang)任以(yi)來，對(dui)于(yu)各種純題(ti)材(cai)概念炒(chao)作的(de)打(da)壓有(you)(you)目共(gong)睹的(de)，雖然沒有(you)(you)在公共(gong)場(chang)合倡導支持價(jia)值投(tou)資(zi)，但是(shi)市(shi)場(chang)走勢已經給出了(le)答案。許多(duo)白馬藍籌股(gu)即使持續上(shang)漲了(le)一(yi)(yi)年(nian)(nian)多(duo)，大象起舞比比皆是(shi)，也(ye)很少聽(ting)到監(jian)管(guan)層(ceng)唱空的(de)聲音。因此注重(zhong)上(shang)市(shi)公司業績(ji)、價(jia)值為本才是(shi)未來投(tou)資(zi)的(de)正確之道。上(shang)世(shi)紀六十年(nian)(nian)代，美國(guo)股(gu)市(shi)跟目前的(de)中(zhong)國(guo)股(gu)市(shi)類似(si)：個人(ren)(ren)投(tou)資(zi)者(zhe)(zhe)占(zhan)多(duo)數(shu)，交(jiao)易量(liang)近九成由個人(ren)(ren)投(tou)資(zi)者(zhe)(zhe)所創造。如今(jin)美國(guo)市(shi)場(chang)則更好相反，機構專業投(tou)資(zi)者(zhe)(zhe)占(zhan)絕大多(duo)數(shu)。我們可能(neng)也(ye)會經歷(li)痛苦(ku)的(de)“去散戶”化過程，業余投(tou)資(zi)者(zhe)(zhe)想要長(chang)期在股(gu)市(shi)生(sheng)存，只(zhi)有(you)(you)不斷學習總結，把(ba)股(gu)市(shi)投(tou)資(zi)從炒(chao)作回(hui)歸到上(shang)市(shi)公司本源(yuan)的(de)研(yan)究，才有(you)(you)可能(neng)在殘酷的(de)股(gu)票市(shi)場(chang)找到一(yi)(yi)席生(sheng)存之地。（投(tou)資(zi)建(jian)議僅供參考）